Понятие оборотного капитала
Дать справедливую оценку текущему положению дел в компании можно лишь определив то, какими активами распоряжается организация и каков объем, и срочность погашения ее обязательств. Активы состоят из основных средств и оборотного капитала. В этой статье пойдет речь об оборотном капитале предприятия.
В учебном пособии [1] даётся следующее определение оборотного капитала: «Оборотный капитал – это средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения компании, обеспечивающие ее текущую деятельность» [1]. Согласно этому же учебному пособию: «Оборотные производственные фонды по натурально-вещественному содержанию представляют собой предметы труда, находящиеся в производственных запасах или вступившие в процесс производства (незавершенное производство)», а «фонды обращения» - включают средства компании, функционирующие в сфере обращения [1]. В состав фондов обращения входят: готовая продукция, отгруженные товары, денежные средства, средства в расчетах.
Производственный цикл, в ходе которого осуществляется кругооборот средств (капитала), компании, включает комплекс работ, выполнение которого дает готовую продукцию или полуфабрикат. Продолжительность производственного цикла отражает время пребывания продукции в незавершенном производстве от первой технологической операции до полного изготовления продукции и передачи ее на склад.
В издании [2], оборотные капитал представлен, тождественным ему словосочетанием «оборотные средства». Оборотные средства – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 месяцев [2]. Здесь же сказано, что: «в экономической литературе оборотные средства могут обозначаться как оборотные активы, текущие активы, оборотный капитал, мобильные активы» [2], поэтому будем использовать все эти определения, считая их тождественными.
В научной литературе принято выделять брутто и чистый оборотный капитал. Брутто оборотный капитал – это текущие активы, включающие: денежные средства; рыночные ценные бумаги; дебиторскую задолженность, товарно-материальные запасы. Чистый оборотный капитал – представляет собой разницу между текущими активами и текущими обязательствами [1].
Также, оборотный капитал, классифицируют по характеру использования во времени, выделяя фиксированный и временный. Фиксированным оборотным капиталом считаются оборотные средства предприятия, необходимые для удовлетворения ее постоянных потребностей в краткосрочных активах. Временный оборотный капитал – это текущие активы, потребность в которых подвержена сезонным колебаниям [3]. Таким образом, фиксированный оборотный капитал выступает в роли неснижаемого остатка, который в любом случае должен находиться в распоряжении предприятия, смотри рисунок.
На приведенном выше рисунке видно, что оборотный капитал нуждается в финансировании, поэтому он представляет собой разновидность инвестиций в реальный капитал компании, от которых инвесторы ожидают получить определенный доход, скорректированный на риск. В этом отношении инвестиции в оборотный капитал также анализируются с позиции «риск/доходность» [3], а в процессе оценки инвестиций в оборотный капитал применяются подходы, схожие методами оценки основных средств. Основным же отличием от инвестиций в основные фонды от инвестиций в оборотный капитал является то, что они, инвестиции, обратимы – при необходимости размер вложений можно увеличивать и сокращать, тем самым переводя в денежные средства [1].
Величина оборотного капитала должна гибко реагировать на текущий уровень производства и реализации продукции, а потому его размер колеблется в зависимости от фазы бизнес-цикла. Хотя основные фонды компании также поддаются конвертации в денежные средства путем их продажи, однако это почти всегда связано с высокими затратами и другими трудностями.
Литературные источники:
1. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ.
2. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика.
3. Ванхорн, Джеймс, С, Вахович, мл. Основы финансового менеджента.
Текст: Vladimir Ravilov